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创业板注册制将带来哪些变化

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创业板注册制将带来哪些变化

  今天,万众瞩目的创业板注册制首批家公司将正式上市。创业板注册制实施当日将带来一系列规则变化。创业板注册制新规给市场带来巨大影响,投资者的投资策略将受到哪些影响,可能发生哪些变化呢?   大盘会受到冲击吗?   创业板注......创业板注册制将带来哪些变化

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  今天,万众瞩目的创业板注册制首批家公司将正式上市。创业板注册制实施当日将带来一系列规则变化。创业板注册制新规给市场带来巨大影响,投资者的投资策略将受到哪些影响,可能发生哪些变化呢?   大盘会受到冲击吗?   创业板注册制新规今天正式实施时,创业板市场将出现以下变化――   新股上市前五日不设涨跌幅限制;新旧创业板股票涨跌停全部调整至%;实行“价格笼子”机制;引入盘后定价交易方式;新增股票特殊标识,多种类型公司均有上市可能;新增投资者开户门槛为 万元(老客户要补签风险揭示书)。   有投资者从技术指标进行判断认为,市场很可能借助注册制进行技术性的调整,下跌之后寻底、筑底,将开启一波真正的牛市。   但也有老股民担心,注册制从中短线来说不排除是利空,因为注册制将会让更多的企业上市,新股发行的数量会更多,供过于求,股票价格中枢必然下降。   市场会出现“抽血效应”吗?   安信证券认为,首批注册制公司集中上市对市场流动性不会造成明显冲击。首批家公司融资总额亿元,根据科创板首日涨幅假设交易均价达发行价%,则预计首日成交额为亿元,约占目前两市总成交额的%,因此对流动性冲击不大。综合来看,分流效应仅会在第一天造成短暂冲击,A股中期上升趋势并未改变。   广发证券回顾科创板,预计创业板注册制首批公司当日成交额约亿元,对存量资金抽血效应不大。广发证券测算,创业板已发行待上市注册制公司有家,若假定均为首批,上市当日换手率同科创板均值(%),相对发行价涨跌幅约%(科创板为%,创业板流动性略占优),则当日成交额预测约亿元,对比科创板首批上市公司当日成交额超过亿元(创业板当日下跌%),预计抽血效应较小。但广发证券认为,创业板短期可能会对科创板产生分流。原因一是创业板和科创板当前发行速度加快,可能会造成科创板首日溢价率收窄。二是科创板估值仍然处于历史高位,预计流动性将分化加剧。   创业板走势会如何?   创业板注册制交易规则中,对投资人影响最大的变动是创业板注册制新股前日不设涨跌幅,以及之后涨跌幅比例为%。   广发证券认为,创业板%的涨跌幅限制对于新股波动影响很小,但是对于创业板存量影响可能较大。这是由于注册制带来壳价值贬值预期,因此存量走势可能出现趋势性分化。   而九泰聚鑫混合基金基金经理袁多武认为,创业板注册制新股前日不设涨跌幅以及之后涨跌幅比例为%,可能会使得部分投资策略如打板策略失效,炒作难度有所增大。   创业板涨跌幅规则修改之后,打新将受到影响。同时,公募基金的打新策略也会受到影响。   文/记者 刘慎良

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